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糧食?;菏諧∥薹ń餼齙哪煙?/font>    2012/3/30 13:41:58 [公司動態]

 

    世界銀行近日發布的最新一期《糧食價格觀察》報告稱,全球糧食價格在2011年第四季度出現回落。受糧食供應增加和世界經濟形勢不明朗因素的影響,2011年9月至12月間,全球糧食價格下降了8%。但就全年平均水平而言,2011年的糧價仍然比2010年的169點高出24%。
    許多國家在2010年12月至2011年12月間都出現主要糧食價格大漲的情況,其中,肯尼亞和墨西哥的玉米價格分別上漲了117%和106%,白俄羅斯的小麥價格增加了88%,烏干達的稻米價格上升了81%。
    2012年的糧食價格有望保持2011年第四季度的有利趨勢,但同時仍然存在一定的上行風險,例如,如果部分石油生產國出現動蕩將導致油價劇烈波動,拉尼娜現象可能帶來天氣變化,導致阿根廷、巴西等國的玉米和大豆種植受到影響。世界銀行對2012年全球糧食市場提出了警戒,世界銀行行長佐利克表示,也許糧價上漲的最壞時期已經結束,但各國及國際社會仍需保持警惕,繼續為弱勢群體提供支持。在當前正在經歷饑荒的非洲之角地區,世界銀行正在提供18億8000萬美元,用于挽救生命、加強社會保障、促進經濟復蘇以及提高抵抗旱災的能力。
    事實上,每年不管豐歉,世界銀行、聯合國或者其他一些全球組織都會對世界糧食問題提出警告,這往往加劇了對世界糧食?;牡S?。其實,糧食市場的供需平衡有自身的規律;全球糧食消費供給的分配不均,有諸多的影響因素,不足以時時驚心。另外,全球溫飽問題也遠非糧食市場自身能夠解決的,需要政治、經濟、國際貿易等各個環節的深化革命。
    2012年全球糧食供應趨于樂觀
    2010/11年度世界糧價上漲主要受到供需趨緊和全球性通脹等因素影響。在糧食供需方面,主要表現為受災害天氣等干擾,谷物產量出現大幅減少,同時消費剛性增長,導致庫存大幅下降。
    根據美國農業部2012年1月份最新報告估測,2010/11年度全球谷物產量較上一年度減少2368萬噸,消費量增加2277萬噸,期末庫存預計下降約1003萬噸。而油料產量較上一年度增加約1085萬噸,消費量增加1796萬噸,期末庫存預計增加約742萬噸。谷物減產主要是由于2011年收獲的前蘇聯地區小麥產量大幅下降了約3300萬噸左右。
    同時,俄羅斯等國為了抑制本國通貨膨脹,嚴格限制小麥出口,造成該國小麥出口總量較上一年度減少了75%以上。而烏克蘭小麥出口也減少一半左右,引發了自2010/11年度上半段的小麥價格大漲。此外,去年春節期間,南美出現較長時間的干旱天氣,引發市場投機炒作,加速了2011年上半年的糧食價格上漲。
    進入北半球春播作物生長期后,世界第一大糧食出口國美國又先后遭遇了春季低溫潮濕洪水影響和夏秋高熱干旱的災害,導致玉米、大豆等品種產量降低,特別是對玉米影響較大,使美國玉米出現了產量和庫存雙降的緊張局勢,一舉將玉米價格推上了歷史新高。
    2011年下半年,隨著全球小麥的恢復性增產,以及除美國外其他主產國玉米的普遍豐產,加之南美種植面積的大幅增加,糧食供給擔憂逐步消除。另外,在全球經濟增長放緩和新興市場國家紛紛采取措施收緊流動性抑制通脹的背景下,糧食隨整體商品市場一同陷入大跌,削減了年度的漲幅。
    展望2012年,糧食總體供應形勢較為樂觀。根據美國農業部2012年1月份報告估測,預計2011/12年度全球谷物產量較上一年度增加1.1289億噸,消費量增加1.0237億噸,期末庫存增加約1742萬噸。而油料產量較上一年度增加約255萬噸,消費量增加1364萬噸,期末庫存減少約452萬噸。
    谷物產量大幅增加主要是由于高糧價刺激了主產國,從而擴大了種植面積。美國農民在2011年拿出大量的休耕土地來擴種玉米、棉花和小麥,預計2012年耕地總面積預計繼續增加。
    近幾年南美玉米種植面積持續大幅增加,根據機構考察情況,南美仍然存在較大的可開發潛力。另外,當前主要農產品中,玉米種植收益遠遠領先于其他品種。因此,農民很可能連續第二年加大玉米的種植。這樣,大量的大豆、棉花等低單產品種將轉為高產的玉米,促進糧食總產量的增加。
    比如,根據市場調查,美國農民今年很可能大幅增加玉米種植面積,而減少棉花、大豆種植。中國農民有望繼續擴大高產的玉米、水稻種植面積,而減少大豆和雜糧種植。
    谷物產量增加大豆供給下滑分品種來看,今年全球玉米市場面臨著近強遠弱的矛盾。受美國歷史庫存偏低影響,國際玉米價格在2011年一度創造歷史新高。反過來,由于高價拉升玉米種植收益,全球性玉米面積增加成為大勢所趨,加大了遠期壓力。市場原以為玉米將得到迅速補充,但南美干旱至少暫時干擾了這一庫存恢復進程。
    南美從11月份起逐漸炒作天氣,受拉尼娜現象影響,巴西南部、阿根廷大部分以及烏拉圭、巴拉圭、墨西哥等美洲主產區遭遇干旱天氣影響,特別是玉米在關鍵的楊花授粉期缺乏有效降雨,導致了無法挽回的損失。
    美國農業部1月份報告將阿根廷玉米產量下調了300萬噸至2600萬噸,未對巴西等國進行調減。但1月中旬開始出現有利降雨,市場的擔憂情緒也沒有徹底轉變,一些機構和分析師認為阿根廷玉米產量有可能繼續降低至2200萬噸左右,一些分析報告還將巴西的玉米產量下調150萬噸左右。
    總體而言,對于玉米來說,南美干旱對于該區域單產損害抹殺了年度種植面積增加帶來的產量貢獻,甚至在悲觀的預期下美國南美洲產區總產量有可能較上一年度減少500萬噸左右。不過問題還不算太糟糕,南半球玉米未能增加有效供給的不利影響很有可能被北半球面積增加帶來的利空因素所逐漸覆蓋。根據信息機構的最新預計,2012/13年度美國玉米種植面積將擴大至9475萬畝,較上一年度增加約300萬英畝,或3%,創歷史紀錄。按持平上一年單產水平計算,將貢獻996萬噸左右的增產(按播種面積和收獲面積比例不變計)。
    2011年美國玉米遭遇了干旱的嚴重影響,單產處于偏低水平,如果按20年趨勢單產4.087噸/畝計算,則總產量有望達到3.5396億噸,較上年增產4004萬噸。按美國當前養殖業消費疲軟和乙醇制造業補貼取消的現狀看,美國玉米消費量可能保持大體持平或小幅增加的狀態,出口大增,玉米庫存消費比則有望從歷史偏低的6.69%左右上升至10%以上。
    中國在政策支撐下,玉米價格保持在歷史高位,且短期漲勢較強,種植的比較收益高于除水稻外的絕大多數主要糧食品種。預計2012年中國玉米將從大豆、雜糧等品種方面獲得耕地,面積繼續增加,主要增長潛力仍在黑龍江省。中國玉米庫存也在2011/12年度實現了恢復性增加。
    小麥方面,近期東歐及俄羅斯極寒天氣引發小麥減產的擔憂,受拉尼娜天氣影響,北半球中高緯度普遍出現了異常寒冷的天氣,同時降雪總體不足。此時,小麥處于越冬期,潛藏于地下,在缺少降雪層保溫的條件下,一旦過于寒冷就可能損傷作物,影響后期出苗和分蘗。目前俄羅斯部分地區和黑海的部分地區降雪覆蓋不足,成為市場擔憂,烏克蘭本國的官方預估此前已經將谷物產量從上一年度的5670萬噸左右下調了1300噸,部分分析師更是下調估產至4000萬噸左右。
    對此,市場存在一定分歧,低溫畢竟殺傷力不及干旱,歷史上因低溫導致小麥巨量減產的概率并不高,而且烏克蘭缺少降雪覆蓋的地區主要集中在南部,比例有限。
    美國農業部1月份報告沒有就黑海地區的天氣惡化做出調整,據其估測,2011/12年度全球小麥產量預計增加接近4000萬噸,庫存增加1000多萬噸。另外,近期小麥領漲谷物也體現出市場對于俄羅斯可能限制出口的擔憂。2010年國際糧食價格大牛市就是起源于俄羅斯小麥的大幅減產和嚴格限制出口,該年度出口同比減幅達到78.56%。俄羅斯農業部長ViktorZubkov近日表示該國沒有必要在4月份限制小麥出口,并將可出口的小麥預估值從先前的2400萬噸上調至2700萬噸,市場應聲回落。
    總體而言,南半球2011年產小麥的大豐收為全球小麥市場奠定了供應充裕的基礎,如果后期北半球沒有進一步的旱災等極端天氣大面積干擾,小麥繼續大幅度上漲的可能性偏小。中國小麥庫存仍然居高,國家掌握了小麥的定價權,即使出絕收,中國小麥仍可支撐將近一年的消費。
    水稻方面,2011年作為全球最大的稻米出口國的泰國遭受洪災影響,導致國際米價大漲。
    但縱觀全局,大米消費主要集中在亞洲,國際貿易占全球消費比例只有7.2%左右。只要中國和印度這兩個最大的生產國和消費國不出現較大產量問題,全球稻米市場就是相對安全的。美國農業部1月份報告預估2011/12年度全球稻米市場將呈現產量和期末庫存雙增趨勢。中國稻谷連續數年增產,特別是粳稻谷明顯供大于求,庫存增加。
    大豆可能是2012年主要糧食品種中供應形勢最悲觀的品種,由于種植收益遠低于玉米,大豆種植面積將連續兩年被玉米所搶占,目前市場普遍預估美國及中國等北半球大豆主要生產國將縮減大豆種植面積。
    美國農業部預計2011/12年度全球大豆產量較上一年度下降718萬噸,而期末庫存下降約515萬噸。市場原本指望最有耕地開發潛能的南美地區大豆增產來彌補北半球減少種植帶來的供應下滑,但11月份以來的干旱抹殺了這一期望。
    不過,隨著中國春節前后南美主產區的大范圍有效降雨出現,多數大豆在楊花授粉和鼓粒期得到了及時的水分補充。
    總體看,南美整體處于產量降和期末庫存降的供需模型下,可能刺激美國大豆出口,進而壓縮美國庫存。加上中國消費長期剛性增長,全球大豆可能在未來幾年內出現較大供應問題而引發價格上漲。
    通貨膨脹推動糧價上漲
    需要看到的是,糧食價格上漲通常包含了糧食市場以外諸多因素的共振,與之密切相關的就是通貨膨脹水平,主要貿易國的貨幣政策、進出口政策,主要生產國的農業政策。
    糧食是一種商品,其價格會受到貨幣發行總量的直接影響。
    2010年下半年至2011年上半年,受金融?;筧蛐粵鉸志么碳さ撓跋?,流動性泛濫,各種商品價格持續大漲。這種局面直到下半年經過各國回收流動性,特別是發展中國家出臺強力政策抑制通貨膨脹之后才告一段落。
    根據國際貨幣基金組織的數據,全球廣義貨幣M2同比增速曾在上半年達到25%左右的高水平,推升國際油價年度上漲了31.9%,非能源商品國際貿易價格上漲17.7%,而發展中國家物價水平上漲了7.2%。
    匯率的波動會對不同貨幣標價的糧食價格產生較大影響,而主要貿易國基于自身國際收支平衡和集團利益考慮常常人為地通過貨幣政策和貿易政策來干預糧食進出口。
    2011年下半年巴西雷亞爾、阿根廷比索的加速貶值促進了其大豆的出口,而人民幣的堅挺加大了大豆、食用油等品種的輸華以實現貨幣保值增值功能。
    貿易政策對糧價的影響則更為直接,如2011年初印尼上調毛棕櫚油出口關稅推升了棕櫚油價格,2010/11年度俄羅斯限制谷物出口引發國際小麥價格大漲。各國農業政策通常是對農民?;?,對糧價有利多影響。如2011年泰國總理英拉兌現競選時的承諾,提高稻谷的政府收儲價格,也加劇了國際米價的上漲。中國對玉米實行托市收購,推高了本國玉米價格,而增加了國際玉米、小麥進口機會,進而利多國際市場。
    糧價尚不能左右自身,糧食安全所牽涉的因素更多。糧食?;匆蹌甭鄣目志?,但事實上,問題更多出現在缺糧國國內。比如生產效率低下,自然資源匱乏,分配制度不合理,主權債務或國內債務高企引發惡性通貨膨脹形式的債務違約,戰爭破壞生產等等,都是當今世界廣泛存在的嚴峻問題。(作者系新華期貨研究所高級研究員)
    (作者系新湖期貨研究所高級研究員)


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